Solana提案加速通缩，1890万SOL将被削减

核心提要：Solana启动关键链上投票，拟将年通缩率从15%提升至30%，预计六年减少1890万枚SOL发行量，影响质押者收益与验证者运营。机构担忧治理稳定性，投票门槛严苛。

Solana提案加速通胀下限逼近，发行量缩减成焦点

针对网络长期经济模型的调整，Solana已开启关于SGP-0002的链上治理投票，将代币发行机制变更提交至验证者与质押者集体决策。该提案旨在将年度通缩比例由现行15%翻升至30%，从而显著加快新币发行速度的衰减进程，但维持1.5%的最低通胀底线不变。

货币政策提速：通缩节奏提前三年达成下限

此轮投票基于新质押权重治理架构展开，验证者及原生质押者可直接参与表决，委托方亦能覆盖其代表选择，实现质押者对结果的实质性影响。此举首次将货币政策调整与早期治理实验深度融合，形成双重测试场景。

六年内总供应量将缩水逾1.8亿枚，价值超18亿美元

SGP-0002与此前提出的SIMD-0550方案紧密关联，由Lostin与Helius的0xIchigo联合发起。其6月建模显示，在当前路径下，通胀率将于一年后降至3.24%，并在2032年上半年触及1.5%下限。而若通过30%通缩率，则通胀将在一年内跌至2.86%，并于2029年初即达相同阈值。

这一加速效应将导致累计发行量大幅下降：六年后的总供应量预测为7.0854亿枚，相较原计划的7.2743亿枚减少约1890万枚，约占总量的2.6%。按8月23日市价95.70美元计算，相当于约18.1亿美元的价值蒸发。

值得注意的是，该提案并非立即冻结通胀，而是仅将通缩至长期下限的速度提升一倍。

质押回报率下滑，验证者盈利空间持续收窄

发行量缩减将直接削弱质押激励。在假设68%质押参与率的前提下，名义收益率预计将从当前约5.84%降至一年后的4.34%，两年后进一步滑落至约3.00%，三年后约为2.25%。上述数据未计入验证者佣金、MEV收益及区块奖励等额外收入。

验证者的经济可持续性亦面临压力。在现有738名验证者中，一年后将有两名新增运营者陷入亏损或由盈转亏；两年后该数字上升至13人，三年后增至30人。尽管如此，提案作者认为整体影响仍处于可控范围。

机构持保留态度，治理共识面临考验

由于潜在的经济不确定性，部分机构表达反对意见。纳斯达克上市的Solana公司于8月21日公开宣布将投下反对票。该公司虽认同长期降低发行量的目标，但质疑在首个治理周期内剧烈调整既定经济模型可能损害机构投资者对规则可预测性的信心。

此次投票背景亦呼应2025年失败的SIMD-228提案，后者曾试图依据实际质押参与率动态调节发行规模。尽管当时74%的质押资产参与投票，但支持率仅为61.4%，未达三分之二多数门槛。

根据现行SGP流程，提案须满足两项条件方可通过：一是网络质押量至少三分之一参与投票；二是有效投票中三分之二以上为赞成票。因此，本次投票实质上提出两个核心议题：一是稀释速率应如何设定，二是网络能否就重大经济决策达成稳定共识。