AVAX One Q2亏损超3500万，质押收入破280万

核心提要：AVAX One第二季度报告净亏损达3510万美元，其中3300万为非现金减值。尽管如此，质押业务贡献280万美元收入，占总收入75%。公司持有超1400万枚AVAX，95%处于质押状态，并持续推进AI推理试点。

AVAX One二季度净亏损3510万美元，非现金项目主导账面损失

AVAX One临时首席执行官Pete Wylie披露，公司在第二季度录得3510万美元的净亏损，其中约3300万美元源于非现金性质的未实现资产减值，主要反映其持有的AVAX代币在市场波动下的账面价值调整。

剔除非现金项后调整亏损降至220万美元，运营表现趋于健康

经剔除3300万美元非现金支出，公司调整后净亏损收窄至220万美元。这一数据更真实地揭示了实际运营业务状况，凸显质押与挖矿等核心业务的持续产出能力。

质押驱动收入跃升，占总营收七成以上

本季度总收入由去年同期约50万美元攀升至280万美元，其中质押业务贡献210万美元，占比达75%；比特币挖矿带来约70万美元收入。公司目前持有14,091,424枚AVAX及其等价物，近95%已部署于质押池中，年化收益率约为5.4%。

资产减值主因数字代币市价波动，流动性管理趋谨慎

财报显示，公司因数字资产市值变动产生2980万美元未实现亏损，流动性质押凭证减值260万美元，股权激励与折旧合计约60万美元。尽管运营支出增至3620万美元，高于去年同期的180万美元，但扣除非现金因素后，调整后运营支出为320万美元。每股稀释净亏损从去年同期的335.88美元降至0.27美元。

资本配置聚焦股东价值最大化，债务结构优化进行中

Wylie强调，公司依据每美元创造最大股东价值的原则配置资本，可选择增持AVAX、回购股票或投资基础设施项目。当前流动性为2120万美元，较2025年底下降，包含1140万美元现金及等价物、540万美元受限资金和430万美元托管应收款。公司已偿还并重组约680万美元可转换债务，并将最低现金与比特币维持契约从10万提升至350万美元。

偏好稳健收益伙伴，拒绝高回报诱惑

AVAX One坚持选择成熟、可解释性强的收益合作方，不追逐看似诱人的高回报，以免陷入潜在风险。其质押奖励以AVAX代币形式累积，虽受价格波动影响，但长期看若代币反弹，收益亦将回升。

Helicon升级测试进展顺利，未来或提升质押灵活性

Avalanche的Helicon升级已在Fuji测试网上线，提议将主网验证者最低质押时间从14天缩短至48小时，并引入自动续期机制。该功能有望降低机构参与门槛、增强流动性，但尚未在主网应用。

机构采用加速，支撑国库长期信心

Wylie指出，公司对国库前景的信心建立在Avalanche生态的机构化进程之上。日本Progmat完成4520亿日元证券资产迁移至专用L1链，处理效率提升3至5倍；Aave V4首次部署于Avalanche，构建多区域借贷体系；现代汽车实体通过USDT完成跨境汇款试点，结算仅耗时7分钟；贝莱德旗下BUIDL基金规模突破9亿美元。此外，Visa已将Avalanche纳入其稳定币结算网络，年化运行率已达70亿美元。

探索算力新用途：阿尔伯塔省设施启动AI推理测试

AVAX One正与其合作伙伴BlueFlare在阿尔伯塔省Redwater设施开展AI推理试点，利用约100千瓦的闲置比特币挖矿电力支持人工智能工作负载，评估高性能计算场景下的可行性。