SEC拟撤销旧规，代币化证券迎监管利好

核心提要：区块链协会支持美国证券交易委员会撤销两项2005年市场规则，认为取消限制将促进代币化证券在公共区块链上的发展，推动交易效率与技术创新。公众意见征询期已于8月17日结束。

SEC拟废除旧有交易规则，助力链上证券生态演进

区块链协会公开表态，支持美国证券交易委员会（SEC）推进撤销NMS条例第611条及第610(e)条的提案，指出这两项规则已无法适应现代证券市场的运行机制，反而增加了不必要的合规成本，抑制了代币化资产的发展潜力。

现行规则已难匹配数字金融新形态

该协会在8月17日提交的评论信中强调，自2005年相关条款实施以来，全球金融市场技术架构发生根本性变革。传统集中式交易系统逐渐被高速、自动化且高度互联的链上基础设施取代，而基于公共区块链的证券发行与结算模式正成为现实。

链上执行应被视为合规有效路径

协会主张，监管机构应重新定义“最佳执行”标准，将通过公共区块链网络完成的交易纳入合法合规范畴。其核心观点是：只要能保障公平性与透明度，链上执行机制同样具备实现优质订单处理的能力。

代币化资产将获制度性发展空间

撤销原有规则的核心动因之一，是为代币化证券创造更灵活的运作环境。协会指出，当区块链平台能够提供实时结算、跨链互操作和可编程权益等优势时，评估交易质量不应仅依赖价格因素，而应综合考量整体执行效能。

监管框架正向创新开放靠拢

当前，SEC正在探索允许区块链平台以创新豁免形式推出股票代币化的可能性。已有项目如Ondo Finance与Securitize分别在以太坊、Solana及Avalanche上部署了代表真实股票的数字凭证，基础资产仍由传统托管体系保管，确保法律权利一致，但流通方式实现数字化升级。

监管反馈期已落幕，后续进程待定

此次提案于6月17日在《联邦公报》正式发布，文件编号S7-2026-20，公众意见征集截止于8月17日。除了拟删除第611条的交易禁令与第610(e)条对锁定/交叉报价的限制外，还计划清理第600条中的过时定义，并调整关联条款。尽管部分委员对潜在风险表示关切，但行业普遍期待监管层在技术演进背景下重塑市场规则。