Robinhood反弹背后：预测市场超越加密收入

核心提要：伯恩斯坦维持Robinhood 160美元目标价，称其预测市场收入已超加密货币交易。尽管股价仍低于均线，但新业务线正成为关键增长引擎。

伯恩斯坦重申160美元目标价，押注新业务对冲加密疲软

在维持“跑赢大盘”评级的同时，伯恩斯坦将Robinhood的目标价定于160美元，较周四收盘价88.55美元具备约81%的上行空间。该机构认为，公司第二季度净收入达13.1亿美元，同比增长32%，超出市场预期的12.6亿美元，主要得益于事件合约与代币化产品的发展。

股价震荡回升，技术面仍处下行压力区

Robinhood Markets周五收于88.55美元，盘中波动区间为83.68至89.48美元，日内上涨约2.25%。尽管出现反弹，其价格仍显著低于7月高点120美元，累计跌幅接近26%。当前股价低于20日、50日及100日移动均线，而200日均线（约86.52美元）构成关键支撑。若失守该水平，可能触发新一轮回调。

事件合约收入首超加密交易板块

数据显示，第二季度事件合约收入达到1.56亿美元，首次超过加密货币交易产生的1亿美元。这一转变凸显出预测市场在营收结构中的重要性上升。公司旗下Rothera交易所自6月上线以来已处理超35亿份合约，其中二季度成交21亿份，贡献1700万美元收入。伯恩斯坦评价其为美国第三大同类平台，具备持续扩张潜力。

战略布局多元，代币化成第二增长极

Robinhood正通过Robinhood Chain、Bitstamp整合、Earn存款服务及代币化股票等工具构建基础设施生态。其中，Robinhood Chain上线后实现超120亿美元去中心化交易量，处理逾1.5亿笔交易；Earn平台吸引超2亿美元资金沉淀。代币化股票已覆盖120多个国家，使国际用户可通过区块链访问上市证券，而美国投资者仍使用传统受监管账户。

AI交易与合规风险并存

公司向所有客户开放了Agentic Trading平台，允许接入基于AI代理的投资任务系统。该功能拓展了用户边界，但也带来执行偏差与监管不确定性。不同司法管辖区对代币化资产的所有权界定、信息披露要求及投资者保护机制存在差异，而预测市场仍面临联邦与州级双重审查，限制其发展节奏。

突破96美元或开启新一轮上行通道

从技术角度看，目前阻力集中在50日均线96.67美元至20日均线103.79美元之间。若能站稳96.67美元，将是多头重新掌控市场的初步信号；突破103.79美元则有望打开通往110至120美元区间的路径。当前多空指标为-20.01，显示空方仍占优。若跌破83.68美元，将考验75至80美元的前期盘整区域。最终能否达成160美元目标价，取决于预测市场与代币化业务能否在监管收紧前实现可持续变现。