四大行联手打造代币化存款网络，2027年上线

核心提要：美国四大银行联合清算所推进共享代币化存款网络，旨在提升跨境支付效率并应对稳定币挑战。该系统预计2027年上半年启动，初期面向跨国企业开放。

美国主要金融机构共建链上存款清算平台

由摩根大通、美国银行、花旗集团与富国银行共同推动的银行间代币化存款网络已进入实质性开发阶段。该计划由清算所（The Clearing House）主导，目标是在2027年上半年实现系统上线，为机构客户提供实时结算与可编程财资管理能力。

跨机构资金流转将实现链上即时清算

该网络由参与银行共有的支付基础设施运营，致力于打通基于区块链的代币化存款与传统支付体系之间的壁垒。其核心功能包括支持多方间无缝清算、即时结算，并确保所有交易均在受监管的银行资产负债表内完成。

代币化存款本质上是商业银行持有资金的数字化债权凭证，具备与传统存款相同的法律效力与风险保障，区别于去中心化的稳定币。这一设计使客户资金仍处于受控金融生态中，同时具备更高的流动性与自动化操作能力。

跨国企业将率先接入可编程财资工具

项目初期将重点服务大型跨国公司，提供包括自动支付调度、动态流动性配置及跨境转账在内的智能化财资解决方案。此举旨在验证受监管金融工具能否在速度和灵活性上对标加密原生支付系统。

清算所首席执行官David Watson指出，此项目标志着银行体系在数字时代的一次关键转型，是构建下一代机构级支付基础设施的重要一步。

银行主导的代币化系统或将挑战稳定币地位

尽管摩根大通的Kinexys平台与花旗的全球代币服务已具备一定规模——前者日均处理超70亿美元，累计交易额逾40万亿美元；后者覆盖美、英、新、港四地，转移金额达数十亿美元——但各自封闭的架构限制了资金跨行流动。

新共享网络有望打破信息孤岛，推动代币化资金在不同银行间的自由流通。摩根大通支付业务主管Max Neukirchen强调，只有建立统一的受监管清算机制，才能真正释放机构链上支付的潜力。

当前流通中的稳定币规模约2630亿美元，凭借全天候运行、智能合约触发结算等优势占据市场先机。而代币化存款则试图在保留银行信用背书的前提下，复制其核心功能，形成合规竞争格局。

立法博弈加剧：银行界力推收紧稳定币激励条款

随着网络建设推进，银行业团体正加速游说参议院修改CLARITY法案中关于稳定币奖励的条款。美国银行家协会、独立社区银行家协会及76个州级银行组织联合呼吁，要求禁止加密平台向被动持有者提供类似存款利息的回报。

现行条文仅允许与支付或合格活动挂钩的奖励，但银行担心此类激励可能吸引存款外流，削弱信贷供给基础。高盛首席执行官David Solomon虽支持法案推进，认为联邦框架能增强市场确定性，但其立场与摩根大通CEO Jamie Dimon等高管存在分歧，后者担忧监管不公将导致传统银行处于劣势。

系统将于2027年前期正式启用，逐步开放至中小机构

清算所计划在初始参与者之外，向更多美国金融机构开放接入权限，特别是中小型银行，以共享先进的区块链支付基础设施。

系统最终落地时间取决于关键技术选型、运营标准协商以及与现有银行系统的整合进度。尽管尚未公布确切启动日期，但各方一致目标为2027年上半年完成部署。

跨国公司将作为首批测试用户，检验受监管的代币化存款是否能在不脱离银行体系的前提下，实现与稳定币相当的高效性与可编程性。