Circle深度布局韩国金融生态，不发韩元稳定币

核心提要：Circle与韩国两大消费科技巨头Kakao和Toss达成合作协议，将提供区块链支付基础设施支持，但明确否认发行韩元稳定币。此举旨在提前布局未来数字资产生态，为潜在的本地稳定币发行铺路。

Circle与韩企合作深化，定位底层技术支撑而非发行方

7月23日，Circle在X平台发布多条动态，以握手表情象征战略合作进展。公司宣布已与Kakao集团、Kakao Pay及KakaoBank签署谅解备忘录，并于次日在Toss总部与Toss及其银行子公司达成第二项协议。尽管涉及韩国两大主流金融科技平台，市场关注点却集中于是否将推出韩元挂钩的稳定币——答案明确为否。Circle多次公开澄清，其角色并非直接发行者，而是作为未来韩元代币所需的底层技术与全球流动性通道。

跨平台协同探索：从支付到代币化金融的可行性研究

根据与Kakao的合作框架，三方将共同评估将Circle的区块链网络与全球支付系统整合至Kakao消费者服务生态的潜力。重点方向包括：基于韩元的数字资产支付方案、跨境汇款效率提升、商户结算流程优化、传统银行系统与分布式账本技术的融合，以及可编程金融服务的开发。目前所有内容均为初步探讨阶段，尚未形成具体产品或时间表。双方一致将其定义为一项技术与监管可行性研究，需完成合规审查后方可推进落地。Kakao Pay首席执行官兼集团稳定币工作组负责人Shin Won-keun表示，目标是提前构建韩国数字资产基础设施。

Toss方面的合作则聚焦于利用USDC基础服务拓展数字钱包功能、实现可编程支付及跨境结算能力。借助KakaoTalk的广泛用户覆盖与Toss超级应用的高渗透率，Circle成功嵌入韩国两大核心消费金融入口，强化其在本地生态系统中的技术存在。

为何不自主发行韩元稳定币？战略定位决定路径选择

Circle已反复强调不会自行推出韩元稳定币。今年4月，首席执行官Jeremy Allaire在首尔公开表态：“我们不认为Circle会发行韩元稳定币。”他指出，更合适的发行主体应是由韩国央行、金融机构与数字资产企业组成的联合体。因此，Circle的定位始终是基础设施提供者——确保任何未来韩元代币能无缝接入全球流动性的核心网络。当前，其流通量约达730亿美元的USDC已成为连接国际资本与本地市场的关键桥梁。

这一策略自2026年初便已成型：当时Circle已与Upbit运营商Dunamu及韩国最大交易所Bithumb建立合作关系，后者合计处理全国超过95%的日均加密交易量。通过绑定掌握用户与资金流的核心平台，使USDC成为连接各方的关键节点。

监管僵局下的先行布局：试点项目加速生态准备

尽管《数字资产基本法》在2025年底因“发行权归属”争议陷入停滞——央行主张银行控股51%以上，而金融委员会担忧排除金融科技企业，抑制创新——政府仍计划将该法案列为2026年下半年优先事项。早期草案要求外国发行方如Circle必须在韩国设立持牌本地实体。

然而，监管未落定前，试点已悄然展开。KB Financial Group于5月完成涵盖稳定币发行、线下商户支付及基于Kaia区块链的汇款测试；Kbank则在4月与Ripple合作验证了基于区块链的跨境支付方案。据传，KakaoBank早在2025年底就已规划推出韩元支持的稳定币，早于其与Circle签约数月。

此次协议使Circle在规则制定前即占据先机。一旦国会解决所有权分歧，韩元稳定币的竞争将全面启动。届时，各潜在发行方均需具备成熟基础设施。至于最终采用由Circle提供的技术架构，还是自主搭建系统，仍取决于后续决策，当前谅解备忘录无法预判结果。