以太坊逆袭AI硬件：资本流向新拐点

核心提要：Fundstrat主管汤姆·李指出，机构资金正从AI芯片股转向以太坊，过去一个月其表现领先内存ETF达7200个基点。这一“AI下游”交易信号引发对数字基础设施投资方向的重新思考。

以太坊强势崛起：李氏解读资本向区块链迁移的新动向

Fundstrat Global Advisors研究主管汤姆·李在社交平台X上发布观点，认为当前资本配置重心正由传统人工智能硬件企业转向以太坊等去中心化网络。他将此视为机构投资者布局数字基础设施的重要信号，并特别强调以太坊在新型经济结构中的核心地位。

数字资产替代半导体成为资金新锚点？

李认为，随着人工智能应用深化，其底层结算与资产代币化需求激增，推动以太坊生态价值重估。他观察到近期以太坊与专注内存芯片的Roundhill Memory ETF呈现显著分化——前者录得24%涨幅，后者则下跌38%，形成72个百分点的表现差额。

“AI下游交易正在持续强化。过去一个月，以太坊的表现超过Roundhill Memory ETF（DRAM）7200个基点。”该数据凸显了市场情绪向数字资产倾斜的趋势。尽管缺乏直接资金流证据，但资产表现差异已构成强烈暗示。

内存芯片股回调背后的结构性矛盾

Roundhill Memory ETF追踪的是高带宽内存（HBM）和NAND Flash等关键AI硬件制造商，其推出时间虽晚至2026年，却早已反映行业增长预期。据IDC预测，到2029年全球AI支出将突破7580亿美元，其中专用存储系统需求将实现跨越式提升。

尽管技术前景广阔，但近期该ETF的下行走势揭示出市场对短期估值与供应周期的担忧。这表明，即便基本面强劲，资本市场仍可能对硬件板块进行阶段性再评估。而以太坊的逆势走强，则为数字资产作为新型基础设施提供了新的叙事支撑。