Polymarket五分钟合约被指存操纵漏洞

核心提要：斯坦福与新加坡管理大学联合研究揭示Polymarket五分钟比特币合约存在结构性操纵可能，指出交易者通过推高币安现货价影响结算结果，平台已宣布将调整结算机制以应对风险。

研究揭露Polymarket五分钟比特币合约潜在价格操控机制

一项由斯坦福大学与新加坡管理大学共同开展的最新分析显示，Polymarket平台上约1.6万份五分钟期限的比特币合约可能存在人为操控行为。研究团队在为期两个月的数据监测中发现，结算前数秒内币安现货市场的订单流出现异常激增，引发短暂价格波动，而波动在结算后迅速回归正常，暗示其为刻意制造的价格抬升。

结算机制缺陷使币安价格成为操纵关键变量

Polymarket采用Chainlink预言机获取主流交易所的比特币加权均价作为合约结算依据。然而，由于币安占据极高交易份额，其中间价对预言机定价具有决定性影响。研究指出，仅需将币安价格小幅上推几个基点，便足以改变合约最终结算方向。数据显示，在85%的案例中，合约结果与币安价格变动趋势完全一致，凸显出系统性依赖风险。

平台拟升级结算逻辑以遏制操纵风险

面对质疑，Polymarket回应称，正计划在未来十二个月内逐步将部分合约的结算方式从单一时间点价格转向更长周期内的平均价格，以降低短期交易冲击的影响。此前，该平台已被曝出过去三年中有25%的交易活动系通过虚假买卖（洗售）实现，引发监管关注。2026年3月，其在美国市场的运营规则进一步收紧，涵盖市场设计、数据源验证及结算标准等多方面要求，旨在提升整体市场透明度与抗操纵能力。