HPC与Phantom联手呼吁链上监管划清技术与金融边界

核心提要：Hyperliquid政策中心与Phantom联合致信CFTC，强调在数字资产监管中必须明确区分基础设施开发者与金融服务提供者，避免因定义模糊抑制技术创新并导致开发活动外流。

推动监管精准化：技术构建者不应背负金融合规重担

Hyperliquid政策中心（HPC）与自托管钱包领军企业Phantom共同向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交正式意见函，呼吁在即将推出的链上市场监管框架中，建立清晰的法律分界线，以保护技术创造者的合法权益。

技术底层与金融运营须分属不同监管范畴

信函指出，当前监管趋势若将协议开发者与资金管理实体一视同仁，将违背长期以来对基础设施与服务功能的法律认知。以互联网服务提供商为例，尽管支撑着在线金融活动，却未被纳入金融监管体系，这一先例应成为数字时代监管设计的重要参考。

代码贡献者非金融中介，不应承担同等责任

两家机构强调，编写智能合约或开发去中心化协议的工程师，并不参与客户资产保管、交易撮合或清算等核心金融职能。他们主张，监管应聚焦于实际运营金融服务的实体，而非底层技术的缔造者，否则将导致合规负担错配。

监管模糊将威胁创新生态与本土竞争力

若采用泛化的“金融参与者”定义，大量开源项目团队和协议开发者或将被迫履行本为传统经纪商设计的注册、报告及审计义务，这不仅增加运营成本，更可能促使研发资源流向监管环境更友好的海外地区，削弱美国在全球数字资产领域的领导地位。

明确规则是激发负责任创新的关键驱动力

HPC与Phantom认为，一个透明且可预测的监管路径既能保障用户安全，又不会压制技术探索。他们提醒CFTC，模糊的界定可能引发行业不确定性，进而阻碍资本投入与长期建设。清晰的法律边界，才是可持续发展的基石。

结论：监管设计决定未来创新版图

此次联合发声标志着行业对监管框架制定权的主动介入。当传统金融规则被应用于去中心化系统时，“谁属于金融主体”的界定将直接影响责任范围与执行标准。这场对话的结果，将深刻影响美国加密产业的生态结构与发展轨迹。

常见问题解答

Q1：HPC和Phantom为何致函CFTC？他们敦促在链上监管提案中明确区分技术开发者与金融服务提供者，防止过度监管侵蚀技术创新活力。

Q2：信函中的关键类比是什么？将区块链开发者比作互联网基础服务商或交易引擎架构师——他们提供底层支持，但不直接介入金融行为，因此不应被归入金融监管范畴。

Q3：若缺乏这种区分，会带来哪些后果？可能导致开源团队面临金融合规义务，增加合规成本，抑制开发积极性，并加速技术活动向监管宽松地区转移。