Blockstream CEO再批迷因币：多数将归零

核心提要：Blockstream首席执行官亚当·巴克重申对山寨币与迷因币的批评，指出在有效市场假说下，缺乏实质价值的代币终将趋于零。当前比特币占据近60%市值，资金持续集中，山寨币复苏仍待多重条件满足。

Blockstream掌门人再度质疑非主流加密资产生存根基

Blockstream首席执行官亚当·巴克近期再度公开表达其对非主流加密资产的忧虑，强调市场正逐步通过效率机制筛选出不具备长期价值支撑的项目。

价值真空资产或将面临彻底清算

基于有效市场假说的逻辑，巴克认为，那些未建立真实经济模型或实际应用支撑的代币，最终将因无法吸引持续资本而逼近零估值。他回顾十年前即提出类似预警，并对市场至今才开始正视“空气资产”的脆弱性表示意外。该理论主张价格已反映所有可得信息，因此缺乏基本面支撑的资产难以维持稳定预期。

比特币高占比抑制次级资产增长空间

当前比特币在加密市场总市值中占比约59%，这一主导格局显著压制了其他代币的发展潜力。资金持续向比特币倾斜，导致小型代币普遍呈现短期冲高后快速回落的特征。数据显示，近四成山寨币价格仍位于历史低位区间，表明市场风险偏好尚未转向非比特币资产。

依赖热度的迷因币抗压能力薄弱

巴克特别点名迷因币，指出其价值基础完全依赖社交媒体传播与情绪驱动，而非协议收入或实用功能。尽管该类别总市值仍超340亿美元，但其需求结构高度脆弱，在流动性收紧环境下极易遭遇剧烈抛售。此类资产的高波动性在风险规避情绪上升时尤为突出。

山寨币周期仍未启动

尽管市场偶有轮动传闻，但比特币主导率长期稳定于58%至59%区间，显示资金并未大规模撤离。分析师指出，真正意义上的山寨币行情需满足多重前提：比特币价格企稳、主导地位下降以及整体风险偏好回升。现阶段，投资者更倾向于持有比特币及少数高流动性的大型资产。

巴克的观点与部分比特币坚定支持者立场一致。他们强调比特币具备固定供应、经过时间验证的安全机制和深厚的历史积累，与传统意义上的山寨币存在本质差异。随着市场分化加剧，关于资产内在价值的讨论或将进入新阶段。