M代币上币风波：790万资金流向引监管质疑

核心提要：链上分析师ZachXBT揭露Kraken上线M代币存审查漏洞，790万美元异常资金流入18个新地址，项目实际流通量仅占总量0.1%，内部钱包控制超99%代币，引发投资者对市场操纵与数据真实性的广泛担忧。

争议性代币上架事件暴露平台审核短板

随着加密资产市场持续扩张，项目上币流程的合规性与信息披露透明度成为焦点议题。链上研究者ZachXBT近期对Kraken平台于2025年7月3日上线的M代币提出质疑，指出其在现货市场准入环节可能存在规避标准审查的风险。

可疑资金转移模式引发操纵嫌疑

据其披露的链上追踪数据显示，约790万美元资金从Kraken交易所定向转入18个新创建的数字地址。这些账户当前持有的资产总值估算达3980万美元，行为特征与典型内部人员操盘模式高度吻合。分析师研判，此类操作或为人为推高代币价格的前置动作。

流通数据失真加剧投资误判风险

市场观察者MLM进一步揭示，尽管主流行情网站显示M代币流通供应量为12.9亿枚，但实际已解锁数量仅为2.3亿枚，存在显著信息偏差。基于链上统计，超过99.6%的代币仍集中于少数核心钱包中，其中币安Alpha持有48.85%，内部关联地址合计占23.46%，创始团队占据25.82%，其余由Meson Finance及Kraken相关节点持有。

非机构投资者所持份额约为970万枚，占比不足总供应量的0.1%。在项目估值接近350亿美元背景下，真正可自由交易的流通量极为稀薄，极易形成价格操控格局，对市场公平性构成潜在威胁。

ZachXBT强调，尽管上述数据系基于链上分析推演得出，但已充分反映当前项目生态的真实分布状态，呼吁投资者审慎评估此类高估值、低流动性项目的内在风险。