加州一名联邦法院作出关键裁决，认定由凯特琳·詹娜推出的迷因币JENNER未达到美国证券法中对“投资合同”的定义标准，从而彻底关闭了基于该理由提起诉讼的法律路径。此决定不仅影响个案走向，更引发业界对名人参与加密资产发行的合法性边界的广泛讨论。
2026年4月17日，洛杉矶联邦法官小斯坦利·布鲁门菲尔德正式驳回由英国投资者李·格林菲尔德代表的群体诉讼修订版本。该诉求声称其在JENNER代币投资中蒙受逾四万美元损失，但未能满足证券欺诈诉讼的前置要件。
法官依据经典“豪威测试”框架进行分析，指出本案缺乏资金汇集至共同事业以及投资者对他人管理收益的合理期待等关键特征。原告未能提供足够证据证明代币购买行为与项目运营之间存在实质性的财务联动关系。
判决中特别引用被告方陈述：“JENNER代币系建立于以太坊链上的幽默型数字资产，仅具娱乐属性。”该立场在法律评估中被视作重要参考，强化了其非金融工具的定位。
法院强调，尽管名人具备强大传播力，但其推广行为本身并不自动形成投资者与项目方之间的法定利益联结。詹娜并未承诺对代币价值进行主动管理或承担盈利责任，仅以个人影响力为背书，这一差异成为判定非证券的关键依据。
JENNER代币的生命周期浓缩了迷因币市场的高波动性与脆弱性。该代币于2024年5月通过Pump.fun平台在Solana链上线，迅速引爆社交媒体关注。
当时，詹娜与其他多位公众人物一同指控项目合作者萨希尔·阿罗拉实施欺诈，使市场对其可信度产生动摇。随后她宣布将代币迁移至以太坊网络，据部分投资者反映，此举直接导致原版Solana代币价格暴跌。
市值在2024年6月一度逼近750万美元，但随即快速蒸发，最终归零。数千名早期持有者遭受重大经济损失，促使他们在同年11月发起首次集体诉讼。
原告曾主张詹娜曾公开承诺，当代币市值突破五千万美元时，将提取3%用于回购、支持特朗普竞选，甚至实现奥运金牌的代币化。然而法院认为，这些声明属于宣传性表述，未构成具有约束力的财务承诺，无法建立投资者预期与实际回报间的法律关联。
尽管凯特琳·詹娜在法律层面成功脱责，但投资者的实际损失已无法挽回。此案暴露出当前立法体系对名人主导型加密项目缺乏清晰规制，使得投机与操纵行为游走于灰色地带。
在尚未出台明确规范前，如何界定娱乐性数字资产与潜在金融工具的分界线，将成为未来监管机构必须面对的核心挑战。
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