凯特琳·詹纳迷因币胜诉：法院驳回证券指控

核心提要：加利福尼亚州法官裁定$JENNER迷因币不构成证券，因其未形成共同事业。该判决基于豪威测试，为迷因币的法律边界提供重要参考。

詹纳名下迷因币获法院认定非证券资产

加州司法系统作出关键裁决，确认前奥运冠军凯特琳·詹纳发行的$JENNER代币不符合美国证券法中的“证券”定义。此决定源于2024年末李·格林菲尔德发起的集体诉讼，其声称因投资该代币蒙受逾四万美元损失。

投资者指控聚焦名人影响力与利润预期

格林菲尔德于2024年5月通过Solana及以太坊网络购入$JENNER代币，主张詹纳借助其公众形象推动项目，诱导投资者期待高额回报。其社交媒体内容包括由人工智能生成的图像，展示印有“JENNER ETH”标识的旗帜式T恤，并搭配“让我们共同富裕！”等宣传语，强化了投资幻想。

作为美国家喻户晓的人物，詹纳凭借体育成就与真人秀节目积累了广泛关注度。她将个人品牌延伸至加密领域，推出代币项目后迅速吸引大量加密社群与普通公众参与。

法律争议核心在于共同事业判定标准

本案还牵涉詹纳的经纪人索菲亚·哈钦斯，后者已于2025年7月离世。辩护方强调，哈钦斯无法被视作代币销售行为的实际执行者，故不应承担相关法律责任。

主审法官斯坦利·布鲁门菲尔德援引1946年“豪威案”确立的判例框架，评估该投资是否满足“共同事业”要件。根据该测试，若投资者资金汇集用于支持他人主导的事业且依赖他人努力获取收益，则可能被归类为证券。但法院认为，格林菲尔德的投资行为未体现对特定项目的协同投入，缺乏横向或纵向关联性。

“综合分析各项主张，所谓投资者为共享盈亏、募集资金或资助代币之外的项目而联合出资的说法缺乏合理性。因此，本案不具备构成‘共同事业’的横向一致性。”法官在判决书中明确指出。

进一步地，法院认定投资者间既无协作关系，亦无对管理活动的依赖，未能满足“豪威测试”中关于共同事业的核心要求，因而无需深入探讨利润预期是否源自詹纳个人行动。

州级诉讼路径仍可继续推进

尽管联邦层面的证券索赔被驳回，此次裁决并未终结所有法律程序。根据判决，任何尚未解决的州级指控仍可在加利福尼亚州境内依法提起。

“鉴于共同事业要素缺失，无需进行更深层次审查。”法官在结案意见中强调。

这一判决为美国司法体系在处理迷因币等去中心化数字资产时如何适用证券法规提供了新范例。加州的裁决或将影响未来类似项目在法律上的定性，成为行业合规的重要参照点。