Pump.fun高达79%的首日退出率加剧了迷因币交易员的疲惫感

核心提要：近八成 Pump.fun 代币首日即停止交易，市场陷入“持币动力不足”困境据一项最新研究显示，在 Pump.fun 平台上发行的代币中，有近八成的代币在上市第一天后便停止了交易。与此同时，交易者纷纷抱怨市场上新币种泛滥，而值得长期持有的理由却寥寥无几。区块链数据提供商 Bitquery 发现，高达 79% 的 Pump

近八成 Pump.fun 代币首日即停止交易，市场陷入“持币动力不足”困境

据一项最新研究显示，在 Pump.fun 平台上发行的代币中，有近八成的代币在上市第一天后便停止了交易。与此同时，交易者纷纷抱怨市场上新币种泛滥，而值得长期持有的理由却寥寥无几。

区块链数据提供商 Bitquery 发现，高达 79% 的 Pump.fun 代币仅在发行当天有过交易记录。Jumpbit 的报告指出，在九月份上线的代币中，仅有 17.2% 的代币在至少 24 小时后仍有交易活动。

截至 10 月 19 日，MemeFees 统计显示，包括 Pump.fun 在内的八个平台共推出了至少 21,765 个新代币。交易者普遍反映，即时抛售现象严重，且新代币缺乏吸引社区关注的独特魅力。

生存率极低：数据揭示残酷现实

作为该发现背后的数据提供方，Bitquery 追踪了从 2025 年 11 月 1 日至 2026 年 10 月 7 日期间的新 Solana 代币动态。其生存表数据显示，在记录的 8,984,141 个 Pump.fun 代币中，仅有 1.5% 的代币在其第五周仍有交易记录，而只有 0.2% 的代币在此期间完成了至少 10 次交易。

描述当前市场的交易者经常抱怨持仓周期短、快速抛售以及社区吸引力的丧失，而这些正是曾经吸引他们投资新币种的核心因素。

不仅在 Pump.fun 上，Bitquery 还记录了其他平台的类似趋势：Meteora Dynamic Bonding Curve 代币中有 51% 仅在第一天的发行期有交易，Raydium LaunchLab 代币中这一比例更是高达 84%。到第五周时，Meteora 和 Raydium 代币中分别仅有 1.9% 和 1.3% 仍在交易。该研究计算了成功的交换操作（包括自动交易），并披露了涉及较新交易格式的缺失区块和数据缺口。

Jumpbit 在九月发布的一份独立报告分析了 1,083,771 个 Pump.fun 发行案例，使用 dydt 的 Solana 交易指数追踪至 10 月 12 日。研究发现，日均发行量约为 36,100 个，其中 95.1% 的代币至少有一次交易记录。然而，Jumpbit 发现仅有 17.2% 的代币在最后记录的交易发生在发行至少 24 小时之后，7.5% 的代币最后交易发生在至少七天后。在观察期的最后 24 小时内，仅有 0.5% 的九月份发行代币仍有交易活动。

根据 Jumpbit 的定义，如果代币的最后记录交易发生在指定时间段之外，则该代币被视为“仍在交易”。其方法论指出，创作者的首次购买计入在内，即使代币价格接近于零，持续的活动仍可能发生。

每日发行量存在覆盖缺口，平台间差异显著

MemeFees 记录显示，10 月 19 日当天，八个受跟踪的平台共推出了至少 21,765 个新代币。其中 Flap.sh 占据了 10,七天平均数为 17,726 个，Pump.fun 为 11,325 个，Pons 为 1,578 个。由于收集窗口不完整，Pump.fun 的数据可能偏低，因此标记为下限值。MemeFees 利用工厂合约事件，将 Flap.sh 和 Pons 的计数标记为精确值。

此前关于 Pons 发射场活动的报道指出，该平台日均部署超过 10,000 次，累计平台交易量达 40 亿美元。历史报告显示，创作者占据了其 1% 交易费收入的近 70%，当时创作者累计获得的收益已超过 2,500 万美元。

DEXTools 在 6 月 29 日发布了一份较小的报告，涵盖了 215 个新的 Pump.fun 池。研究人员将 24% 的代币分类为显示出“机器人式爆发”，定义为在 15 分钟内至少有 20 次交易。该样本衡量的是跨越活动阈值的代币比例，并未计算机器人交易占美元交易量的份额。DEXTools 记录到的每个代币的中位交易次数为三次，而有 30% 的代币没有记录到任何交易。

交易者抱怨焦点：缺乏持币激励

一位在 X 平台上被称为 Mystral 的交易者描述了一种环境：开发者期望立即获得交易量，而买家期望立即获得回报。“我们并不缺币种，我们缺的是持有它们的理由，”Mystral 写道。

在另一篇帖子中，Mystral 表示，模因币正在失去那种“随机社区能将完全愚蠢的事物转化为数十亿美元现象的感觉。”

另一位交易者 Bishaqs 将发射场交易描述为一个注意力市场，早期买家向后来者出售筹码。他形容道：“模因币是一个赌场，筹码是你二十出头时的积蓄。这就是整个产品，它按设计完美运作，下面没有任何实质内容，所以别再期待数十亿了。在 Pump.fun 上，大约每 70 个硬币中才有一个能脱离绑定曲线……”

正如此前报道，CoinGecko 将模因币类别的总市值置于约 299 亿美元，其中包括 Dogecoin 的约 124 亿美元和 Pepe 的 16 亿美元。

早期交易活动因代币而异

10 月 6 日对新的模因币发行的分析记录了 Solana 链上 Meme Agency 和 PunchCard 的不同开盘轨迹。

Meme Agency 于 10 月 4 日通过 Pump.fun 上线并在当天毕业。引用 DexBrief 的数据显示，在大约一天内，该代币拥有 5,390 名持有者、8,070 名活跃交易者，并产生了近 14,000 笔交易，交易量接近 965,400 美元。

PunchCard 于 10 月 1 日开始交易。Solflare 数据显示，其价格在 10 月 2 日凌晨一度高达 0.00019527 美元，但在 10 月 6 日交易时跌至约 0.000045 美元，当时其市值约为 43,900 美元。

Jumpbit 的九月研究将 116,714 个发行案例（占 10.8%）分类为“已毕业”，因为它们拥有 PumpSwap 流动性池。