RWA市场暴涨背后：单一资产主导，真实流动性存疑

核心提要：现实世界资产（RWA）市场24小时市值飙升至710.2亿美元，但几乎全部由Figure Heloc单个资产贡献。尽管表面增长显著，实际流动性薄弱，板块内多数资产仍处于休眠状态，反映出市场结构性失衡。

RWA市值跃升至710.2亿美元，但涨幅集中于单一项目

现实世界资产（RWA）市场在24小时内实现232.6亿美元的市值增长，总规模攀升至710.2亿美元，而模因币板块则出现约2.3%的回调，市值回落至328.2亿美元。值得注意的是，此次上涨几乎完全由Figure Heloc（FIGR_HELOC）驱动，其余资产表现基本停滞。

单一大型资产主导市场波动，板块整体活跃度未提升

RWA板块总市值在24小时内增加232.6亿美元，其中Figure Heloc估值高达228.1亿美元，占板块总值近三分之一。若剔除该资产，其余部分仅微增0.96%，市值维持在482.1亿美元，表明市场并未形成广泛性上行趋势。代币化股票市场仍处低位，规模仅为82.5亿美元。

Figure Heloc估值超公司股价2.5倍，交易量与市值严重脱节

Figure Heloc是内华达州贷款机构Figure通过Provenance区块链发行的房屋净值信贷凭证。该公司于2025年9月登陆纳斯达克，过去一年营收达6.19亿美元，净利润1.91亿美元。其代币估值228.1亿美元，约为公司86.6亿美元股票市值的2.5倍。然而，该代币24小时交易额仅为1490万美元，占市值比例不足0.07%，显示其流动性极低。

模因币板块交易活跃但缺乏持续动能，周度表现更胜一日

尽管RWA板块在单日表现出色，但模因币市场展现出更强的链上活跃度：24小时交易额占市值比重达13.2%，远高于RWA的4%。狗狗币（DOGE）、Pump.fun（PUMP）和官方特朗普（TRUMP）在周一均录得下跌。但从七日数据看，官方特朗普上涨73.5%，Pump.fun上升66.3%，佩佩币（PEPE）涨54.2%，恒星币（XLM）和链环（LINK）分别增长22.1%与21.9%。模因币24小时交易额达43.5亿美元，显著超过RWA的28.2亿美元，说明短期市值增长未能反映长期交易热度。