美联储鲍曼审视流动性监管实际效能

在全球金融危机15年之际，美联储官员鲍曼在资本市场监管委员会主办的圆桌会议上提出，现行银行流动性监管框架需重新评估其对金融稳定的真实贡献。尽管流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金比例（NSFR）、内部流动性压力测试（ILST）及处置规划等工具已被广泛采用，理论上可应对短期提款与长期市场冲击，但其实际效果仍存疑。

贴现窗口改革迫在眉睫

鲍曼强调，若不对贴现窗口进行根本性调整，使其成为真正可用、规则一致的流动性后盾，银行将倾向于通过积累高质量流动资产来构建额外缓冲。这一行为虽提升个体银行抗风险能力，却会压缩信贷供给，推高对准备金的需求，迫使美联储维持更大规模资产负债表，进而影响货币政策传导效率。

监管应聚焦系统韧性而非形式合规

未来改革方向应关注监管要求是否真正转化为系统性韧性，而非仅停留在“看起来有效”的层面。需审慎评估流动性监管对银行行为及宏观经济的潜在影响，确保监管设计既能防范风险，又不抑制金融功能正常运转。