MARA比特币借贷业务呈现盈利与亏损并存局面

MARA在2025年度报告中披露，其通过出借9,377枚比特币获得3210万美元的利息收入，显示公司在加密资产流动性管理方面仍具一定收益能力。然而，受比特币市场价格下行影响，该公司的借贷业务板块全年录得8630万美元亏损，反映出高利率环境下资产波动对金融策略的显著冲击。

持币规模持续扩大 公允价值出现明显回落

截至2025年底，MARA持有共计53,822枚比特币，按当时市价折算约47亿美元。尽管持仓数量保持高位，但由于比特币价格整体走弱，公司相关资产的公允价值较上年减少3.01亿美元，凸显在市场下行周期中长期持有策略面临估值压力。

2026年战略调整 允许出售资产负债表内比特币

值得关注的是，MARA已宣布将于2026年调整资本运作政策，首次允许出售资产负债表上持有的比特币资产，而不再局限于仅出售当期挖矿所得。这一变化标志着公司在资产灵活性方面迈出关键一步，可能为后续应对市场波动、优化资本结构提供更大空间。