地缘政治风险传导至能源与货币政策

中东紧张局势持续发酵，引发全球能源市场波动。美国前财政部长耶伦指出，若伊朗问题导致石油供应受阻，将加剧能源成本压力，进而通过交通、制造和住房等环节传导至消费者价格指数（CPI），形成新的通胀上行风险。

市场对降息预期明显降温

当前金融市场已调整对美联储政策路径的预判。数据显示，交易员预计3月18日议息会议维持利率不变的概率高达97.4%，当月内降息的可能性不足3%。相关合约中约97%参与者押注利率不变，反映出“通胀风险溢价”正成为政策评估的核心变量。

全球金融市场进入防御模式

受地缘冲突影响，亚洲主要股市回调，原油价格持续攀升，美债等避险资产吸引资金流入，市场波动率指标显著抬升。投资者普遍转向保守策略，以应对潜在的长期供应扰动与经济政策延迟调整风险。

政策制定者面临两难抉择

尽管经济增长仍需支持，但能源价格上行可能抵消核心通胀回落成果。耶伦强调，未来通胀走势高度依赖石油供应恢复节奏。若油价长期高位运行，即便其他通胀指标改善，也可能延缓美联储开启降息窗口的时间点。

2026年货币政策或受能源波动主导

目前市场共识认为，在通胀未出现明确下行趋势前，美联储或将维持较高利率水平。随着中东局势演变，能源市场的持续波动正逐步成为影响2026年货币政策路径的关键外部因素。