矿企财报不及预期，盈利压力凸显

Core Scientific公布的2025年第四季度财务数据显示，公司营收为7980万美元，同比下降约16%，显著低于华尔街预估的9040万美元。其中，加密货币挖矿业务收入降至4220万美元，较去年同期几乎减半。尽管报告净利润达2.16亿美元，但主要由3.303亿美元的非现金资产公允价值收益构成，调整后EBITDA录得4270万美元亏损，反映核心经营承压。

比特币价格波动加剧行业挑战

市场分析指出，比特币价格剧烈波动是影响矿企盈利能力的关键因素。2025年底，比特币一度突破126,000美元历史高位，随后出现明显回落，当前价格约为67,000美元，较高点大幅缩水。价格下滑叠加电力与算力成本上升，压缩了多数矿企的利润空间。

向人工智能算力转型提速

面对周期性压力，Core Scientific正加快业务结构调整。公司首席执行官Adam Sullivan表示，多个基础设施项目已完成超一半建设，计划将托管计算平台扩展至约1.5吉瓦可租赁容量，以满足人工智能高性能计算需求。同时，公司正在扩建位于德克萨斯州的数据中心，目标支持约430兆瓦电力容量，并在佐治亚州与德克萨斯州新增约300兆瓦电力能力。

股价短期震荡，长期仍具韧性

受财报影响，Core Scientific（CORZ）股价周一收跌约2.8%，报16.49美元，盘后一度下探至14.69美元，随后回升。尽管短期波动明显，该股自2026年以来累计上涨超13%。同期，另一矿业公司Riot Platforms（RIOT）第四季度营收1.528亿美元，同比增长7%，但仍低于市场预期的1.57亿美元，股价基本持平，收于16.43美元，盘后小幅波动至16.28美元附近。

“挖矿+AI”模式成行业新趋势

业内人士指出，随着人工智能算力需求快速增长，部分比特币矿企正通过高性能计算托管服务拓展收入来源。这一融合挖矿与人工智能计算的商业模式，正成为行业应对周期波动的重要转型路径。