鲍威尔早期的任期见证了渐进式的加息以及资产负债表的缩表。2020 年疫情爆发后,他采取了零利率、无限量的量化宽松以及紧急贷款工具,以稳定市场并支持呈 V 形的复苏。然而,美联储一开始将通胀定性为暂时性,这是一次政策失误。美国 CPI 于 2022 年在 9.1% 处见顶,创下四十年来最高水平。此后,美联储启动了自 20 世纪 80 年代以来最激进的加息周期,将利率上调了 11 次至 5.25%-5.5%。尽管市场担忧经济衰退,但美国仍实现了“软着陆”:CPI 从 2022 年峰值显著回落,同时就业保持韧性。
