4月15日——比特币在4月14日隔夜反弹至约74,000美元中段区间，跟随了更广泛风险资产的反弹；该反弹由一则关于一项美国-伊朗核框架协议的初步消息所触发。然而，质疑情绪仍在：长端美国国债收益率基本持平，黄金维持在较高水平，且债券市场未能延续涨势，这表明这轮反弹更多体现为“标题驱动”的风险缓和，而非具有实质性的地缘政治解决。

核心问题仍是铀浓缩：伊朗目前的浓度为60%，而美国的需求为20%或以下——这一僵局自2015年以来仍未得到解决。链上方面，BTC现货在负资金费率和较低未平仓量的背景下稳步推进，显示空头仍承受压力，并推动了逼空（short-squeeze）式的动态。然而，期权市场尚未确认突破：短端的到期即期（at-the-money）波动率维持在约40附近，而一月期波动率仍低于三月期水平，表明对冲需求更强，而非上行信念更坚定。

宏观条件依然偏紧：美联储在2026年的净降息空间正接近零。分析师认为，这一举动更像是由地缘政治驱动的缓解，而不是宏观条件的根本性转变；且反弹之后仍存在下行风险。