比特币阶段性反弹动能趋弱，下行风险浮现

自2026年初触及98,000美元峰值以来，比特币价格已回落约四成，当前在68,500美元区间震荡。尽管2月低点60,000美元后形成短期上行通道，但多项技术与链上指标表明，该结构更可能为下跌趋势中的盘整阶段，而非反转信号。

日线RSI显现隐藏看跌背离，反弹真实力道存疑

从技术形态观察，日线级别相对强弱指数（RSI）出现隐藏看跌背离：价格持续构筑更低高点，而RSI却不断抬升，反映反弹过程中买方力量未能有效支撑。此类信号曾在3月初短暂出现并引发11%的回调，如今再度确认，叠加上升通道结构，市场面临向下突破的可能性。

长期持币者信心减弱，短期资金仍处亏损状态

链上数据显示，Glassnode追踪的长期持有者净持仓增速自3月中旬起下滑约24%，表明核心投资者情绪趋于谨慎。同时，短期持有者NUPL指标维持在-0.21，虽未进入深度抛售区域，但仍处于普遍亏损状态，一旦关键支撑被击穿，短线持仓可能迅速转为抛压。

多头杠杆集中区域成潜在爆破点，强平风险加剧

衍生品市场结构进一步放大波动风险。当前多头杠杆规模仍占主导，约42亿美元的多头头寸集中在较高价位，其中64,100美元附近聚集了约35.5亿美元的清算阈值。若价格下探至该区域，可能触发连锁性强制平仓，加速下行进程。

关键支撑位争夺白热化，方向选择迫在眉睫

68,700美元成为短期走势的关键分水岭。若失守，价格或回测66,400美元通道下轨；跌破后将打开向64,100美元的下行空间，并可能进一步延伸至60,900美元乃至56,800美元区域。反之，若能重返71,500美元上方，上方压力有望缓解；突破76,100美元则有助于修复多头结构，重拾上涨动能。