DeFi生态收益分化加剧：头部项目独占九成以上收入

根据DefiLlama于3月27日发布的统计数据，在约1300个已上线的去中心化金融项目中，高达97.6%的项目在过去一个月内未能产生可观收益，整体收入分配呈现出典型的幂律特征。

极少数项目主导收入流，头部效应持续强化

在全部项目中，仅有32个协议（占比2.4%）实现单月收入突破200万美元。其中，稳定币发行方和主流交易平台占据绝对优势地位，Tether以4.9亿美元收入位居榜首，Circle紧随其后贡献2.01亿美元，而Hyperliquid则以6100万美元位列第三。

中等规模协议稀缺，多数项目难破百万门槛

收入位于1000万至5000万美元区间的协议仅6家，反映出中型项目在当前生态中的生存空间极为有限。与此同时，部分新兴协议面临亏损压力，例如MEV领域项目Kairos Timeboost当月损失约20万美元，期权平台Hegic亦录得约2.3万美元净支出。