2025年DeFi链上收益规模展望：超80亿美元格局成型

根据Gate News援引研究员Vadym的分析，2025年去中心化金融领域预计将实现约80亿美元的链上收益总额。这一数据反映出当前DeFi生态在价值捕获方面已形成较为稳定的结构。

AMM交易费用占据半壁江山，头部协议主导市场

在各类收益来源中，自动做市商（AMM）产生的交易手续费成为最大收入支柱，贡献约42亿美元。其中，Uniswap、Meteora与Raydium三大平台合计占据该类别62%的份额，显示出高度集中的竞争态势。

借贷利息稳步增长，循环杠杆成主要驱动力

第二类重要收益来自借贷活动，总规模约为17.6亿美元。Aave、Morpho等货币市场协议支撑起超过60%的DeFi总锁仓价值（TVL），但数据显示，约一半的借贷行为源于重复抵押的循环杠杆操作，反映套利与投机需求仍具影响力。

RWA与永续合约双线发力，新兴赛道初现潜力

实际资产代币化（RWA）贡献收益介于6至9亿美元之间，美国国债在该细分市场中占比接近41%，标志着传统金融资产向链上迁移趋势加速。同时，永续合约资金费率带来约3亿美元收入，主要由Ethena平台驱动，体现衍生品生态对流动性的持续吸收能力。

潜在收益渠道尚未充分释放，传统金融融合趋势显现

目前以太坊生态中，超过一半的稳定币存款收益率低于美国国债水平，表明链上资本配置效率仍有提升空间。保险承保、链上期权等高阶金融服务尚处于早期发展阶段。以Sky（原MakerDAO）为例，其约70%的收入来源于非链上资产，揭示传统金融收益正通过受监管路径逐步导入DeFi体系，推动跨链价值融合进程。