泡泡玛特港股午后暴跌20%：非Labubu产品销售不及预期

泡泡玛特业绩符合预期但非核心IP表现疲软致股价重挫

3月25日，港股上市公司泡泡玛特午后股价一度下跌超过20%，引发市场广泛关注。此次调整主要源于公司最新发布的2025年度财务报告，虽整体营收与净利润基本契合分析师预期，但非Labubu系列产品的市场表现显著低于预期。

非主力IP销售承压，品牌增长动能面临考验

财报显示，除主打的Labubu系列外，其余原创及授权IP产品的销售额增速放缓，部分品类出现库存积压迹象。分析指出，这反映出公司在IP矩阵拓展过程中，新角色孵化效率不足，难以有效承接用户注意力转移。