地缘缓和带动金价反弹，原油暴跌释放通胀压力

3月25日，在国际油价大幅下滑及中东紧张局势缓解预期推动下，全球黄金市场出现强劲回升。现货黄金单日上涨约2.56%，突破每盎司4588美元关口；4月交割的黄金期货涨幅超过4%，收于4597.7美元。

原油急跌削弱通胀担忧，支撑避险资产表现

美国总统特朗普透露，美国与伊朗正展开谈判，并暗示双方有望达成协议，此消息迅速提振市场风险偏好，导致国际油价快速下行。布伦特原油期货跌幅近6%，报98.31美元/桶；美国WTI原油期货下跌约5%，至87.65美元/桶。与此同时，美元指数在亚洲早盘小幅走弱，为贵金属上涨提供有利环境。

利率预期与流动性压力制约短期走势

分析指出，本轮金价回调虽已部分修复，但较1月底高点仍低约17%。高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示，当前调整与历史周期规律相符，主要受利率预期上行及市场波动性上升双重压制。利率攀升抑制了黄金ETF等对资金成本敏感资产的需求，同时在流动性趋紧阶段，部分投资者被迫抛售黄金以应对保证金要求。

中长期展望乐观，央行购金成核心支撑

尽管面临短期波动，高盛依然坚持对黄金的长期看涨立场，预测到2026年底，金价或攀升至每盎司5400美元。其核心逻辑在于全球多国央行持续增持黄金储备，旨在降低对地缘政治冲击与金融体系不稳定性带来的敞口，增强资产组合的抗风险能力。