Lido 2025财年营收缩水近四分之一，战略转型迫在眉睫

根据Gate News援引的最新披露，Lido协议在2025年度实现总收入4050万美元，较前一年的5240万美元下降23%，毛收入亦出现18.2%的降幅。该变化主要归因于用户大规模撤回质押资产导致净流出，叠加以太坊网络年化收益率（APR）持续下行。

市场格局重塑：主流质押形态向机构端迁移

协议指出，2025年以太坊质押生态呈现结构性调整，传统简单型LST（Liquid Staking Token）模式吸引力减弱，大量资金转向交易所托管及专业机构质押渠道。这一趋势直接压缩了Lido所处细分市场的增长空间，其在总质押规模中的占比进一步下滑。

LDO回购机制进入筹备阶段，或于二季度落地

为应对估值压力与激励机制优化，Lido已启动对LDO代币回购计划的可行性评估。若获批，将动用协议产生的质押奖励，在公开市场购入LDO代币，并将其注入由DAO管理的LDO与wstETH流动性池中，以增强生态稳定性。

组织架构优化与新业务布局双轨并行

为保障长期可持续性，该协议已于2025年8月实施15%的人员精简。与此同时，其2025年核心目标明确指向非核心质押产品的延伸服务，重点面向机构投资者及高收益需求用户。近期，资产管理规模达1400亿美元的WisdomTree已在欧洲推出基于以太坊的交易型产品（ETP），并通过去中心化Lido协议获取质押收益，标志着其生态合作边界正在拓展。