矿工平均成本突破8.8万美元，行业陷入深度亏损

根据Checkonchain基于难度的成本模型分析，3月23日比特币矿工的平均生产成本约为8.8万美元，而市场交易价格仅为6.92万美元，导致整体亏损幅度接近21%。这一压力源于比特币价格从12.6万美元高位回落至7万美元以下，叠加国际油价攀升至100美元以上，显著推高电力支出。霍尔木兹海峡局势紧张进一步收紧全球能源供应预期，加剧了矿场运营成本负担。

挖矿难度大幅下调，算力水平仍低于历史峰值

在最新一次难度调整中，网络挖矿难度下降7.76%，降至133.79万亿，为年内最大降幅之一，较年初水平累计下滑约10%。当前全网算力在900至950 EH/s区间震荡，尚未恢复至2025年突破1 EH/s的关键节点。平均出块时间延长至12分36秒，反映出网络活跃度减弱。哈希算力报价维持在每PH/s约33美元，已逼近多数矿机的盈亏平衡点。

超四成币量处于亏损状态，抛售压力持续累积

目前约43%的比特币流通供应面临实际亏损，当挖矿收益无法覆盖电费、设备折旧等运营开支时，矿工倾向于出售资产以维持现金流，形成持续性市场抛压。包括Marathon Digital、Cipher Mining在内的多家上市公司已启动资源重组，将重点向人工智能及高性能计算领域转移。Bitdeer已实现比特币持仓归零，Core Scientific亦计划通过出售部分库存，为自建AI基础设施提供资金支持。下一轮难度调整预计于4月初进行，若现状延续，可能触发新一轮下调。