能源价格上行重压黄金走势，利率预期再调整

信达期货最新研报指出，当前黄金市场运行的核心逻辑已转向能源价格对利率预期的重新约束。随着中东地区紧张局势持续发酵，国际原油价格维持高位，布伦特原油期货稳定在每桶100美元以上，显著强化了市场对通胀长期化的担忧。

通胀黏性升温，降息预期被逐步修正

在能源成本持续高企的背景下，投资者对通货膨胀回落路径的判断趋于保守，进而对美联储未来降息节奏的定价出现明显下调。这一转变推动美元指数阶段性走强，对以美元计价的黄金形成直接压制。

就业疲软难抵能源通胀冲击，金融属性短期承压

尽管前期美国非农数据表现偏弱，释放出经济放缓信号，但能源价格上涨所带动的通胀预期正有效对冲这一利好因素。这使得黄金作为避险资产的金融属性在短期内呈现偏空特征，市场关注焦点转向实际利率与地缘风险的博弈。

政策指引成关键，鲍威尔表态将主导预期走向

目前市场普遍预计美联储将在接下来两次议息会议中维持利率不变，但真正决定方向的是政策沟通中的前瞻指引。特别是主席鲍威尔对地缘冲突如何影响通胀趋势、以及其对货币政策宽松节奏的综合评估，将成为下一阶段市场情绪演变的核心变量。