地缘紧张推升能源风险，两类避险资产遭遇双重挤压

随着美国、以色列与伊朗局势持续紧张，霍尔木兹海峡运输受阻，国际原油价格一度攀升至每桶119美元，带动全球通胀预期升温。在此背景下，本应作为避风港的黄金与比特币却双双走弱，反映出当前宏观环境对传统避险逻辑的挑战。

高油价反噬避险属性，降息预期再度延后

尽管地缘冲突通常利好黄金，但本轮油价上行加剧了通胀压力，使美联储推迟降息的预期显著增强。分析师指出，通胀抬头正重塑货币政策路径，导致长期国债收益率升至约4.24%，进一步抬高无收益资产的持有成本。

比特币多空博弈加剧，关键支撑位面临考验

在流动性收紧环境下，比特币虽仍高于2月末水平，但反弹主要源于空头回补而非新增资金流入。未平仓合约数据显示多空力量胶着，一旦跌破7万美元，可能进一步下探至6万美元区间，技术面压力凸显。

机构布局持续，比特币ETF维持净流入态势

尽管短期波动加剧，但比特币现货ETF已连续七日实现净流入，总规模逼近960亿美元，表明部分长期投资者仍在积极配置，为市场提供一定韧性支撑。