四巫日来袭！美股衍生品到期引爆市场波动

四巫日临近：全球衍生品集中到期触发市场震荡

3月21日将迎来传统金融市场的季度性关键节点——四巫日，届时股指期货、股指期权、个股期权及个股期货将同步到期，通常导致交易活跃度跃升与价格剧烈波动。2025年3月，标普500相关衍生品合约总值高达4.7万亿美元，创下该指数年度新高纪录，凸显市场参与度空前高涨。

波动率指标攀升，恐慌情绪持续发酵

当前市场已呈现显著的高波动特征，衡量投资者焦虑水平的VIX指数近期突破35大关，反映出潜在风险溢价上升。这一趋势不仅影响股票市场，也对加密资产构成传导压力，尤其在比特币与主流金融资产相关性增强的背景下，其价格波动可能随之扩大。

加密市场面临双重压力，衍生品到期再添变数

除美股外，加密领域同样聚焦3月27日的重大事件——Deribit平台将迎来总计135亿美元的衍生品合约集中到期。据Volmex Finance首席执行官Cole Kennelly分析，比特币的Volmex隐含波动率正呈现持续上行态势，预示跨资产波动性可能进入新一轮扩张周期，市场参与者需警惕短期剧烈震荡风险。