金价连跌七日，机构配置逻辑面临重构

3月19日，国际黄金市场遭遇重挫，单日跌幅达7%，延续了自上周以来的连续下跌趋势，已连续七个交易日收绿。此轮回调引发市场对避险资产吸引力的重新评估。

地缘扰动推升能源成本，通胀预期再起

中东地区紧张局势持续升级，直接导致全球原油价格上行，进而引发对整体通胀水平再度攀升的担忧。这一变化促使投资者重新审视主要央行货币政策路径，预计美联储及欧洲央行等关键机构将更长时间维持紧缩立场。

机构持仓基础动摇，短期风险仍存

道明证券大宗商品策略师丹尼尔·加利指出，过去一年中，因货币贬值交易盛行，黄金成为机构投资者普遍配置的资产类别。然而，当前这一驱动因素正逐步减弱。尽管短期内黄金仍具备来自牛市周期的底部支撑，但下行空间尚未封闭，市场或将继续承压。