日本央行加息时点延后至7月，滞胀忧虑加剧

牛津经济研究院日本经济主管Shigeto Nagai于3月19日表示，鉴于日本经济面临陷入滞胀的潜在风险，预计日本央行将原定6月的加息计划推迟至7月执行。这一调整反映出对通胀与增长双重压力的审慎评估。

通胀修复周期延长，核心CPI重返2%需待2027年中

能源成本持续攀升正推动供应端通胀重现，导致核心消费者物价指数（CPI）回升至目标水平的时间被延后。机构预测，核心CPI将在2027年第二季度才有望稳定在2%基准线，较此前预估晚约半年。

薪资上涨难抵通胀侵蚀，实际收入增长受限

尽管春季劳资谈判结果普遍乐观，工资增幅预期强劲，但高企的通胀环境将显著压缩实际购买力，使家庭真实收入增长空间受限，削弱消费动能。

2026年经济增长预期再度下修，仅维持0.3%

受制于需求疲软与外部不确定性，牛津经济研究院已将2026年日本实际GDP增速预测下调0.4个百分点至0.3%，显示经济复苏基础仍不稳固。