稳定币崛起冲击银业：利差套利或成资金新去向

稳定币收益模型或将重塑银行资金格局

Delphi Digital近日发布报告，聚焦稳定币对传统银行盈利模式的深层影响。相较于地缘政治争议，其更强调稳定币在金融基础设施层面带来的结构性冲击。

低息储蓄与高收益资产间的巨大鸿沟正在被填补

当前美国国债年化收益率约为3.89%，而普通储蓄账户平均利率仅为0.39%。这一显著利差使银行得以持续获取净息差收益。然而，稳定币发行方正尝试将底层国债收益直接回馈给持有者，形成新型资本回报路径。

资金迁移风险加剧银行信贷能力承压

一旦稳定币实现规模化收益分配，用户将有更强动机将存款转移至该类数字资产。这可能导致银行难以维持低成本负债基础，进而削弱其发放贷款的能力，对整体金融中介功能构成威胁。