根据克利夫兰联邦储备银行的一份工作论文，对未来回报的预期，而非年龄或收入等人口统计特征，是持有加密货币的主要驱动因素。接受调查的加密货币持有者预计平均年回报率为22%，而非持有者仅为7%，尽管大多数人承认自己的预测几乎没有依据。

在一项受控实验中，仅向参与者展示比特币过去12个月的表现，就使他们表示的加密货币配置意愿提高了约47%，其中许多人随后进行了购买。研究人员得出结论，投资者之间的知识差距助长了一个自我强化的循环：价格上涨吸引新买家，而买家的购买又推高估值，从而造成持续的市场波动。