SEC拟推代币化证券有限豁免机制

美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce在投资者咨询委员会（IAC）会议期间表示，监管机构正在设计一项针对代币化证券的创新豁免安排，其适用范围将显著缩小于早期提出的“一揽子”豁免方案。该机制并非全面放松监管，而是以严格条件为基础，允许在可控环境下开展有限度的市场试验，为未来构建长期监管体系积累经验。

市场结构小组委员会反对全面豁免

此前，IAC下属市场结构小组委员会于2月26日致函SEC，明确反对对代币化证券实施全面监管豁免。委员会指出，若数字资产证券完全脱离现行证券法规，可能削弱关键投资者保护机制，包括所有权信息披露、中介机构监管职责以及交易秩序保障，进而影响市场稳定性。 小组委员会建议采取逐条规则改革路径，并在正式推行前广泛征求公众意见。同时强调，股权证券代币化尚处发展初期，技术复杂性高，基于原则的监管方式更具现实可行性。

代币化证券潜在优势获认可

尽管存在监管审慎态度，IAC也承认代币化证券具备一定前景。例如，通过区块链实现“原子结算”可显著缩短交易结算周期，降低中介依赖风险。链上实时数据还可能增强企业与股东之间的信息透明度，提升治理效率。

监管过渡工具或加速落地

SEC主席Paul Atkins在同次会议中表示，相关创新豁免方案预计将在近期进入审议阶段。该措施被视为一种过渡性监管工具，既有助于在保障投资者保护的前提下探索数字证券交易模式，也为建立可持续的长期监管框架奠定基础。