据韩联社报道，8 月 20 日，美国 10 年期国债收益率逼近 4.75%，推动半导体股出现波动，原因并非 AI 需求减弱，而是全球利率上升。AI 相关债券发行量年初至今激增至 4890 亿美元，超过去年全年 3220 亿美元的发行量，推高了企业融资成本。未来资产证券指出，近期回调反映的是宏观利率走势，而非半导体基本面恶化。韩国半导体股票估值仍处于低位，三星电子的远期市盈率为 3.93x，SK 海力士为 3.28x，表明加息对估值的影响有限。决定半导体走势的关键因素仍是存储器价格、HBM 需求和盈利预测。