根据标普道琼斯指数数据，7 月标普 500 指数成分股的波动率飙升至 50 以上，远高于过去十年约 32 的平均水平。尽管个股波动率大幅上升，衡量指数层面波动率的关键指标仍相对稳定——这种背离自 20 世纪 90 年代末以来从未出现过。

美国银行全球研究认为，这种分化源于 AI 对市场的巨大影响。如今，推动指数成分股走势相关性的已不再是广泛的经济趋势；市场如今更取决于企业是否被视为 AI 的赢家或输家，从而导致个体化的价格波动。摩根大通私人银行的分析师指出，这种模式符合 AI 驱动的市场结构：随着市场加速将具备颠覆潜力的企业区分为赢家和输家，预计个股之间的分化程度将进一步扩大。