根据中信证券 8 月 9 日发布的报告，美日两国联合干预外汇市场，以防止日元持续贬值引发更广泛的风险外溢。日本面临包括通胀持续低于日本央行目标在内的结构性挑战，限制了收紧货币政策的选项，而高山内阁的减税计划可能扩大财政赤字。美国担忧日本可能通过减持美国国债来稳定日元，这或将在美国国债供应量较高的背景下推高长端利率。近期的外汇市场干预应能稳定市场预期，但鉴于两国之间的利率差异较大，日元升值空间仍然有限。