链上数据创新高 价格未同步走强

以太坊网络在2026年2月实现日活跃地址接近200万，智能合约日调用量超4000万次，代币转账量达历史峰值，覆盖DeFi、稳定币及自动化协议等多元场景。然而，过去六个月ETH价格回落约30%，表明链上活跃度提升未能有效转化为价格支撑。

资金流动主导价格趋势

交易数据显示，以太坊流入交易平台的速度高于比特币，显示抛售压力逐步累积。市值年变化转为负值，反映流出资金规模超过流入。同时，手续费收入面临挑战，过去30天仅约1030万美元，显著低于Tron与Solana。二层网络如Base的普及进一步分散基础链收入，削弱了原生链的经济集中度。

稳定币主导地位难转为价格动能

尽管以太坊仍掌控全球约52%的稳定币供应，总额达1620亿美元，但该优势尚未形成对ETH价格的直接推动。市场更关注资金流向与机构行为，而非单纯链上活跃度。

ETF表现亮眼 长期信心仍在

3月10日，以太坊现货ETF总净流入达1259万美元，九只产品均无净流出，体现投资者对ETH的长期持有意愿。尽管短期价格受制于资金面压力，但机构参与度维持高位，或为后续反弹提供基础。