据彭博社报道，五家 AI 公司——OpenAI、Anthropic、xAI、Waymo 和 Nscale——占据了 2026 年第一季度风险投资交易量的 78%，随着资金集中度加剧市场分化。新成立的基金管理机构中，管理三支或更少基金的机构去年筹集了约 620 亿美元，较 2022 年 1,634 亿美元的峰值下降 60%。即使是经验丰富的管理团队，去年也仅筹集了 840 亿美元，为 2022 年水平的三分之一。LP 的流动性压力已使投资重点转向现有投资的回报，而非新的资本承诺，使 Founders Fund 和 Andreessen Horowitz 等成熟机构获得了竞争优势。