稳定币发展加剧银行利润承压

随着数字美元在支付和加密市场中的应用逐步扩大，稳定币的普及正对传统银行业务模式构成持续挑战。投资银行杰富瑞最新报告分析，未来五年内，银行核心存款可能面临3%至5%的流失，进而导致平均盈利能力下降约3%。

存款流失源于新兴收益机制

报告强调，虽然稳定币不会立即引发大规模存款挤兑，但其在交易、支付结算环节中提供的活动型奖励，以及去中心化金融（DeFi）质押与借贷协议所创造的高收益机会，正在吸引零售用户转移资金。这类行为对依赖被动持有型存款的银行构成结构性威胁。

政策因素缓解短期冲击

2025年生效的GENIUS法案禁止受监管稳定币发行方直接向被动持有者支付收益，这一制度设计在短期内降低了存款急剧流失的可能性。然而，长期来看，稳定币在支付效率与资产存储灵活性上的优势，仍可能持续削弱银行的计息存款基础。

高零售存款占比银行风险更高

杰富瑞指出，零售存款和计息存款占比较高的银行将面临更显著的风险。此类机构在融资成本上升与费用收入承压双重影响下，盈利空间受到挤压，亟需调整资产负债结构以应对新型金融生态的演变。