贵金属牛市趋势持续 不受短期波动影响

贝莱德美洲iShares投资策略主管Kristy Akullian表示，尽管近期贵金属市场出现回调，但黄金与白银的上涨行情仍未结束。过去一年中，金价累计上涨约75%，并于2025年1月首次突破5000美元/盎司；同期白银价格上涨148%，同年1月再度上涨19%。当前整体牛市格局依然稳固。

多重因素支撑贵金属长期走强

推动贵金属价格上行的核心动力包括：全球政府债务水平持续攀升，美国联邦债务已超过GDP的120%，日本、英国、法国和加拿大等主要经济体债务比率普遍高于GDP的100%；地缘政治不确定性加剧，引发避险资金流入；以及工业应用领域的强劲需求增长。

央行增持与机构布局加速市场变革

全球央行在过去三年持续增持黄金，目前持有约20%的已开采黄金储量。2025年，黄金在全球官方储备中的占比首次超过美国国债，标志着资产配置范式转变。与此同时，稳定币发行商Tether已持有约140吨黄金，成为全球第33大黄金储备持有者，凸显数字资产领域对实物资产的深度整合。

白银工业需求前景广阔

约60%的白银消费来自电子产品、太阳能电池板及半导体制造。随着数据中心建设提速、人工智能算力需求扩张以及电气化转型推进，白银的工业用途将持续扩大。这一结构性需求增长为白银提供长期支撑。

配置金银实现投资组合风险分散

贝莱德建议投资者在资产配置中同时纳入黄金与白银，以应对宏观经济不确定性，优化风险收益比。二者兼具避险属性与产业驱动逻辑，有助于提升投资组合的稳定性与抗压能力。