核心提要：美国联邦法官批准针对Tether及Bitfinex的集体诉讼，指控其在2017年牛市期间通过无储备支持的USDT人为抬高比特币与以太坊价格。案件已进入证据开示阶段，引发对稳定币运作机制与资产存储透明度的广泛讨论。
Tether与Bitfinex集体诉讼进入关键审理阶段
美国地区法官凯瑟琳·波尔克·法伊拉批准了针对Tether及其关联公司Bitfinex的集体诉讼认证动议，标志着该案件正式迈入证据开示环节。原告方指控两家公司在2017至2019年间发行大量缺乏足额储备支持的USDT，并通过多个交易所进行流转，借由“定时购入”策略制造虚假需求，推动比特币与以太坊价格虚高，最终导致投资者遭受重大损失。
诉讼程序进展与原告群体划分
此次裁决确认将原告分为两类：一类为直接在现货市场交易比特币或以太坊的投资者，另一类为参与加密货币期货合约的交易者。这一分类有助于细化损害赔偿评估，是原告在程序层面取得的重要突破。法院认定，相关行为可能构成系统性价格操纵，尤其在2017年比特币从不足一千美元飙升至近两万美元后又大幅回落的剧烈波动中，市场表现与USDT增发节奏存在显著关联。
学术研究与监管记录成关键依据
原告援引多项学术分析指出，在市场低迷期，比特币价格常在Tether增发后出现非正常上涨，暗示流动性注入具有操控性质。此外，此前监管机构调查发现，Tether在26个月周期内仅有约27.6%的天数具备充足储备支持，与其公开声明严重不符。2021年，该公司因虚报储备及隐瞒八亿五千万美元亏损，向纽约总检察长办公室支付1850万美元和解金，并被禁止在纽约州运营；同年，美国商品期货交易委员会对其处以4250万美元罚款，理由是其宣称USDT完全由法币支撑属虚假陈述。
被告方回应与法律争议焦点
Tether与Bitfinex坚称诉讼系“笨拙的敛财企图”，质疑原告专家证人所采用的方法论基础，并强调其对稳定币机制的理解存在根本偏差。尽管此前已接受多项监管处罚，但双方均未承认违法行为。法院已于2021年底驳回部分原告诉求，目前保留的反垄断违规与商品欺诈指控将在证据开示阶段接受全面检验。该案结果或将影响未来对稳定币资产存储、交易活动透明度以及区块链分析标准的界定。
