山寨币抛压降至五年低位，市场仍处派发阶段

核心提要：CryptoQuant最新数据显示，山寨币（不含比特币与以太坊）的现货抛售压力已降至五年来最低水平，累计卖出量远超买入量，市场持续处于供大于求状态，未现明显底部信号。

山寨币净抛售态势延续，市场供需失衡加剧

当前现货市场中，山寨币（不含比特币和以太坊）的卖出行为持续主导买入力量，该现象已连续超过十五个月未见扭转。尽管局部出现反弹迹象，但未能激发稳定的需求增长，反映出市场整体买方动能依然薄弱。

抛售指标再创新低，市场深度承压

CryptoQuant分析师IT Tech指出，追踪山寨币现货买卖差额的指标在6月达到五年以来最低点，并继续下行。该数值下降代表卖方数量显著高于买方，表明市场仍在经历系统性抛售过程，而非进入吸筹阶段。

供应过剩主导需求疲软，底部信号仍未显现

数据显示，自2025年初达到峰值后，该指标迅速回落并长期维持负值区间。截至最新统计，累计买卖差额已逼近-2090亿美元，创下自2020年该数据开始追踪以来的历史新低。这反映出买家对不断涌入的供应缺乏承接意愿，市场仍处于被动释放阶段，尚未出现趋势性反转的明确证据。