MSTR重返百美元大关，加密市场迎修复行情

核心提要：Strategy（$MSTR）股价突破100美元关口，带动加密市场回暖。公司推出数字信用资本框架，涵盖比特币货币化与大规模回购计划，虽机构下调目标价，但维持买入评级，市场焦点集中于普通股表现。

MSTR重返百美元上方，市场信心逐步修复

7月2日，Strategy股价盘中再度站稳100美元，单日涨幅逾7%，延续自6月29日公布“数字信用资本框架”以来的反弹趋势。此轮上涨与整体加密资产价格回升同步，比特币交易价逼近61,500美元，反映市场情绪明显改善。

资产负债表重构：多维度资本优化方案落地

公司正式推出全面资本结构调整计划，核心内容包括：启动10亿美元优先证券回购、执行10亿美元A类普通股回购、确立美元储备管理制度、调整$STRC优先股股息机制，并实施比特币货币化策略——允许出售最高达12.5亿美元的$BTC以增强流动性并降低债务压力。截至6月28日，公司持有约25.5亿美元现金储备，结合比特币变现能力，可支撑近25.9个月的运营支出。

主流机构调降目标价，仍坚定看多立场

尽管多家华尔街投行下调目标价，股价仍保持上行态势。花旗将目标从260美元降至136美元，理由为悲观预测比特币价格至81,800美元，但依旧维持买入评级。BTIG将目标由350美元下调至250美元，重申其作为高杠杆比特币敞口的属性，预期在价格回升周期中具备超额收益潜力。Canaccord分析师约瑟夫·瓦菲则将目标从163美元调降至130美元，同样维持买入，指出当前回调主因是市场短期波动而非基本面恶化。

三家机构一致认为本轮调整属周期性波动，非结构性问题，尽管对资产负债表建模存在差异，目标价区间仍维持在130至250美元之间，显示共识未被打破。

普通股领涨，优先股反应冷淡凸显市场分化

值得注意的是，$STRC优先股当日仅微涨0.47%，而普通股成为主要上涨动力。这一现象表明，当前市场推动因素更侧重于新框架带来的预期改善与整体动能，而非对整个资本结构的全面重估，反映出投资者对股权层面增长前景的更高期待。