渣打首评Morpho：2030年目标60美元，潜力或超比特币

核心提要：渣打银行首次发布对Morpho的覆盖报告，预测其2030年底目标价达60美元，指出该协议在借贷与金库基础设施双轨布局下具备显著增长潜力，且有望超越主流公链资产表现。

Morpho获渣打银行首度覆盖：2030年目标价60美元，展望全面看涨

7月1日，全球知名金融机构渣打银行首次对去中心化金融协议Morpho（MORPHO）启动独立研究，并给出2030年底目标价60美元。该行数字资产研究主管杰夫·肯德里克在客户报告中指出，Morpho有望在同期实现超越比特币与以太坊的相对收益表现。

分阶段增长路径清晰：从2美元到60美元的跃迁

肯德里克详细勾勒了协议未来五年的估值演进路径：预计2026年价格为3.50美元，2027年升至11美元，2028年达22美元，2029年突破40美元，最终于2030年底触及60美元。他强调，Morpho不仅是领先的借贷平台，更构建了支持链上银行与资产管理的底层架构，是仅次于Aave的第二大去中心化金融借贷协议。

双业务模型驱动增长：借贷市场与金库基础设施并行

报告披露，Morpho当前运营两大核心板块：Morpho Markets作为借贷协议，管理约55亿美元的用户存款，运作机制与Aave高度相似；Morpho Vaults则作为基础设施层，持有约43亿美元资产，为链上资产管理与银行类应用提供技术支撑。该行预计，到2030年，整个去中心化金融领域的总资产规模将扩大37倍，而Morpho已具备同步扩张的能力。

肯德里克特别指出，随着行业向机构化和资产代币化演进，将借贷功能与金库系统深度整合的架构使Morpho形成独特竞争优势。此外，其已获得1.75亿美元风险投资支持，为长期发展奠定财务基础。

机构资金引入成关键：金库生态能否破局

报告认为，未来走势的关键在于Morpho Vaults能否吸引传统金融机构的资金流入。目前，与Fireblocks、Anchorage及Taurus等头部托管服务商的合作被视为推动这一进程的核心因素。同时，像Steakhouse Financial这样管理近20亿美元资产的金库管理者，已成为连接传统资本与链上市场的桥梁。

值得注意的是，当前Morpho采用零协议费用模式，所有借贷收益通过金库结构直接返还给存款人。这与Uniswap（UNI）和Aave（AAVE）引入协议收入机制的设计形成鲜明对比。截至7月1日，UNI报价为2.73美元，AAVE为85.47美元。此前渣打预测，2030年前UNI与AAVE分别具备约34倍和38倍的上涨空间，而此次对MORPHO的预期处于同一量级，凸显其潜在爆发力。