OUSD联盟挑战USDC：140家机构联手重塑稳定币格局

核心提要：由Visa、Mastercard、Coinbase、BlackRock等140家机构支持的Open USD正式亮相，其零费用铸造与收益共享机制正对现有稳定币市场形成结构性冲击。专家指出，该模式通过激励分销网络重构竞争规则，或将削弱USDC先发优势。

140家机构联合推出OUSD：以共享收益重塑稳定币生态

Open USD并非被普遍视为传统美元锚定稳定币的又一选项，其真正影响力在于为支付巨头、交易所、托管机构及资管公司构建了直接经济激励，推动其主动推广该资产。

分布式经济模型打破发行方垄断

由超过百家企业组成的Open Standard联盟推出的OUSD，采用无铸币赎回费用、合作伙伴主导治理及储备收益共享机制。该项目已获传统金融与加密领域多家头部机构背书，包括Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock、BNY Mellon与Ripple，预计年内上线。

核心竞争力转向分销网络协同效应

Verda Ventures合伙人Alex Witt强调，项目最大优势在于天然具备高渗透率的分发渠道。他指出，OUSD自发布起即接入由具备资金流动能力、用户触达与机构服务经验的企业构成的网络。“价值将向内置分销体系倾斜，”他在致Yellow.com的分析中写道，“其可调动的合作伙伴资源涵盖Mastercard、Stripe和Coinbase等关键节点。”

储备收益共享引发行业格局震荡

Trace Finance首席执行官兼联合创始人Bernardo Brites认为，OUSD标志着稳定币协作范式的根本性变革。该项目整合了原本在支付、托管、交易、资产管理与银行领域相互竞争的实体。“这是一次真正的结构性突破，”他表示。该机制不设铸币或赎回成本，将大部分储备收益返还给参与企业，并采用去中心化董事会结构，使合作方获得直接增长动力。这一设计将原本归属于发行方的利润池转变为面向渠道伙伴的激励体系，直指Circle与Tether依赖储备收入盈利的核心商业模式。

市场反应迅速显现，投资者重估估值逻辑

消息公布后，Circle股价应声回落，反映出市场对新联盟可能侵蚀其机构采用路径的担忧。Brites指出，部分曾支持USDC基础设施的机构正转向更具经济吸引力的OUSD生态。对于卡组织而言，此举亦构成一种风险对冲策略——无需直接发行稳定币，即可通过联盟形式参与储备经济回报。

实际流动性仍面临严峻考验

尽管阵容强大，专家仍提示执行风险。Brites强调，项目初始缺乏深度市场、主流交易对及清晰的流动性基础，且需协调大量利益相关方，治理复杂度高。低费用模式也可能限制其用于激励的资金规模，相较之下，现有发行方能保留更多收益用于扩张。

传统金融全面嵌入数字支付基建

Global Settlement Network总裁Kyle Sonlin表示，OUSD的推出表明数字资产已深度融入主流金融体系。新型稳定币不再仅由加密原生企业主导，而是融合了传统金融机构、全球支付平台与数字资产业务板块。这种跨界组合反映了大型机构对稳定币角色认知的根本转变。“这体现了行业过去几年的成熟程度，”他说。随着代币化支付通道加速普及，跨机构互操作性与信任机制日益关键。他观察到，原本局限于加密会议的议题，如今已进入大型银行与支付公司的内部战略讨论。