Circle CEO力挺USDC：OUSD挑战难撼霸主地位

核心提要：面对新竞争者OUSD的强势登场，Circle CEO Jeremy Allaire公开回应市场质疑，强调USDC在交易量、基础设施与生态协同上的绝对优势，直言联盟模式难以突破长期积累的网络效应壁垒。

Circle掌门人驳斥OUSD威胁：护城河深不可摧

在由Open Standard联盟推出的新型稳定币OUSD引发市场震荡，导致Circle股价单日下挫逾16%后，首席执行官Jeremy Allaire迅速发声，直面投资者对平台竞争力的担忧。

多巨头背书难掩治理困局

该联盟于2026年6月30日宣布推出OUSD，获得逾百家企业联合支持，涵盖支付、银行、科技及加密领域，创始成员包括Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、BlackRock与Google。其设计以去中心化治理为核心，承诺无上限免费铸造与赎回，并将储备收益在合作方间共享，宣称构建企业级稳定币协作范式。

Allaire对此提出尖锐质疑，指出过度分配收益可能削弱底层基础设施的可持续性，且无限量发行在高并发场景下存在系统性风险。他对联盟治理机制尤为警惕，援引历史经验指出，大型企业集团常因决策链冗长、目标不一而陷入行动迟滞。他透露，即便早期尝试小范围联盟架构，也遭遇了难以调和的协调难题与运营复杂性。

数据证明：规模即护城河

Allaire强调，稳定币的本质是平台型业务，而非标准化商品，最终将形成“赢家通吃”的格局。其核心依据来自交易量——据Artemis Analytics数据显示，2026年第一季度，USDC链上交易额逼近30万亿美元，占全网美元稳定币总交易量的80%，其余份额由USDT瓜分，其他所有项目合计占比几乎可忽略。

市场分析意见分化。Bernstein维持对Circle的“跑赢大盘”评级，目标价190美元，虽承认OUSD或为首个具备挑战双寡头实力的新进入者，但仍关注其治理结构与收益分配机制的不确定性。William Blair则认为该产品属于“寻找问题的解决方案”，并指出Circle已通过现有合作提供类似激励。ARK Invest研究总监Lorenzo Valente指出，冷启动流动性、缺乏成熟交易对以及联盟内部摩擦，构成新项目难以跨越的结构性障碍。

Coinbase作为关键变量备受瞩目——既是最大USDC分销伙伴，亦为OUSD创始成员。值得注意的是，Jefferies披露，Circle约95%收入依赖USDC储备利息，其与Coinbase的商业协议预计将于8月续签。Allaire明确表示，双方合作关系“始终稳固如初”。他最后强调，公司正持续拓展包括CCTP与Circle支付网络在内的基础设施体系，表明其目标是兼容多稳定币生态，而非对抗多元选择。

OUSD计划于2026年下半年登陆Solana、Stellar、Base与Polygon等主流链。根本问题在于：140家具有共同利益的机构，能否打破历经十年沉淀的网络效应？Allaire的答案明确：不能。