博通股价回调现机遇，AI芯片合作引爆增长预期

核心提要：博通股价在一个月内回落15%，但其与OpenAI联合推出的定制推理芯片Jalapeño引发市场关注。分析师认为当前估值提供重要买入机会，长期合作前景稳固，目标价看涨至517美元。

博通近期回调凸显投资价值，多维驱动未来增长

博通股价于过去30天内下跌15%，现价约为372美元，较此前近500美元的高点回落逾25%。尽管业绩持续亮眼，公司最新季度营收达222亿美元，同比增长48%，但市场对其60倍以上的市盈率仍存高预期压力，导致股价未能延续升势。

短期波动未改长期向好趋势，机构信心持续增强

市场情绪正从悲观转向乐观。杰富瑞五星级分析师布莱恩·柯蒂斯重申对博通的“买入”评级，指出当前股价低迷为投资者创造了关键布局窗口。这一观点与华尔街整体共识高度一致——24家机构给予“买入”，3家持“持有”态度，分析师平均目标价为516.91美元，较现价有约37%上行空间。

首款自研推理芯片问世，强化客户多元化战略

博通与OpenAI共同发布专用于大模型推理的定制处理器“Jalapeño”，标志着该科技巨头首次为超大规模AI企业量身打造核心计算单元。该芯片聚焦推理效率提升，在单位功耗表现上被宣称实现显著突破，虽尚处验证阶段，但已展现出吸引头部客户的潜力。

此举不仅拓展了博通的技术边界，更彰显其在巩固谷歌合作关系之外，成功切入新兴高价值客户生态的能力。柯蒂斯特别强调，这代表公司在客户结构多元化方面迈出实质性一步。

谷歌协议支撑长期收入确定性，潜在规模超5000亿

博通与谷歌的深度绑定仍是其核心增长引擎。双方已将战略合作延长至2031年，涵盖后续TPU架构迭代，并包含最低收入保障条款，合同期内潜在总价值超过5000亿美元。

预计博通新一代TPU 8i将于2026年第三季度投产。面对联发科等竞争对手的挑战，柯蒂斯认为其替代产品出货量有限，难以构成实质威胁。基于2028年每股收益预测区间为30至40美元，当前377美元股价对应前瞻市盈率约10倍，被视为合理估值水平。